محدودیت های ای پی اس در بورس

بهترین کشور ها برای سرور مجازی بایننس کدامند؟‎

صرافی بایننس کشورهایی مانند ایران، کره شمالی و… را تحریم کرده است به گونه ای که شما نمی توانید معاملات ارزی خود را به طور مستقیم از این کشورها انجام دهید و به محض اینکه به حساب بایننس با آی پی ایران وارد شوید، حساب شما با موجودی مالی آن به طور کامل بلوکه می شود. از این رو برای ورود به بایننس بهترین راهکار استفاده از سرور مجازی کشورهایی است که مشکلی با بایننس ندارند. ما در این مقاله می خواهیم بهترین کشور ها برای سرور مجازی بایننس را به شما معرفی کنیم.

معرفی کشورهای ارائه دهنده سرور مجازی بایننس

همان طور که می دانید بازار ارزهای دیجیتال توسعه و رونق زیادی گرفته است. افراد باید برای حفظ امنیت و جلوگیری از بسته شدن حساب بایننس خود با اینترنت کشوری به جز ایران به وب سایت بایننس مراجعه کنند. به همین دلیل باید از سرور مجازی بایننس استفاده کنید.

کشور های زیادی سرور مجازی بایننس را ارائه می دهند و شما می توانید از هر کشوری که شرکت بایننس آن را تحریم نکرده و یا به طور برعکس، آن کشور وبسایت بایننس را مسدود نکرده است، سرور مجازی تهیه کنید و به فعالیت بپردازید.

نکته ای که باید مد نظر داشته باشید این است که اگر از کشوری که تحت تحریم صرافی بایننس است، به حساب کاربری خود متصل شوید، حساب کاربری شما به همراه کل دارایی آن، مسدود خواهد شد و تا زمانی که کشور شما از لیست سیاه بایننس خارج نشود، دارایی شما بلوکه خواهد ماند.

استفاده از VPN و VPS یا همان سرور مجازی، بهترین راه برای دور زدن تحریم های بایننس است، اما به علت اینکه VPN ها آی پی ثابتی ندارند و هر بار شما را با یک آی پی جدید به بایننس وصل می کنند، خیلی زود شناسایی شده و ممکن است بایننس حساب کاربری فرد استفاده کننده از آن را مسدود کند.

اما VPS ها به علت ارائه دادن یک آی پی ثابت همیشگی، مشکل فوق را نخواهند داشت و تنها نکته ای که در انتخاب آن ها باید مد نظر قرار دهید این است که کشوری را انتخاب کنید که مشکل مالی و تحریمی با بایننس نداشته باشد.

بهترین کشورهایی که می توانیم از آن ها برای بایننس سرور مجازی بخریم!

• فرانسه
• هلند
• لهستان
• کانادا‎

فرانسه

مزایای سرور مجازی فرانسه

• ارائه خدمات سرور مجازی فرانسه در دیتاسنتر معتبر جهانی OVH
• CPU سری سرور برای افزایش سرعت و قدرت سرور
• پشتیبانی 24 ساعته سرویس
• مدیریت کامل سرور مجازی برای بهینه سازی سرور برای سرعت بارگذاری

همچنین سرور مجازی فرانسه با پورت اختصاصی 1 گیگابایت و ترافیک و پهنای باند نامحدود هزینه کاربران را در استفاده از ترافیک بسیار کاهش داده و افرادی که استفاده از دانلود و آپلود آن ها زیاد است بهتر است از سرور مجازی فرانسه استفاده کنند.

مزایای سرور مجازی هلند

• آی پی ثابت
• ترافیک نامحدود
• قابل اعتماد و پر سرعت
• مناسب ترید و بایننس

سرور مجازی هلند در کشور هلند و شهر آمستردام قرار دارد. این سرور ها به دلیل کیفیت بسیار بالایی که دارند بسیار مشهور هستند و برای کاربرانی که به یک سرور با موقعیت فیزیکی در کشور هلند نیاز دارند مناسب می باشد. خوب است بدانید که سرعت کار با سرور های این کشور برای کاربران ایرانی بسیار مناسب است و زمان پینگ تایم بین 40 – 90 میلی ثانیه از شهر های مختلف ایران دارد.

لهستان

مزایای سرور مجازی لهستان

از سرورهای مجازی لهستان استفاده های زیادی می شود و به دلیل مناسب بودن و سخت افزار با کیفیت و هارد سرور SSD NVME برای کارهایی مانند میزبانی وب، رمز ارزها، بورس و غیره استفاده می شود.

با باز کردن صفحات در مرورگر VPS لهستان، شما به عنوان یک شهروند لهستان صفحه را باز خواهید کرد و محدودیت های آی پی ایرانی را نخواهید داشت.

کانادا‎

مزایای سرور مجازی کانادا‎

• بهترین قیمت نسبت به عملکرد
• عملکرد بالا
• سرعت بالای بارگذاری
• پهنای باند و ترافیک بسیار زیاد

با خرید سرور مجازی کانادا شما به عنوان یک شهروند کانادایی شناخته خواهید شد. بسیاری از کاربران برای کار با سایت های تبادل ارز دیجیتال و صرافی های آنلاین مانند بایننس ترجیح می دهند از کشور کانادا به اکانت های کاربری خود متصل شوند و در آن فعالیت کنند.

کشورهایی که نباید از آن ها سرور مجازی برای بایننس خریداری کرد!

آلمان

سرور مجازی بایننس آلمان، به دلیل اینکه بین کشور های زیادی مانند ایران و سایر کشورها مورد استفاده قرار گرفته و برخی از کاربران تخلف هایی انجام داده اند، در لیست خاکستری بایننس قرار گرفته است. بنابراین باید برای اثبات آلمانی بودن خود، مدارک احراز هویتی (مانند کارت شهروندی و گواهی نامه) به بایننس ارائه دهید.

در چنین موقعیتی بایننس از شما مدارک احراز هویت می خواهد و شما نمی توانید چنین چیزی به آن ها ارائه کنید که در نتیجه حساب بایننس شما مسدود شده و تا زمان ارائه مدارک نمی توانید از مسدودیت خارج شوید. بنابراین بهتر است کشور آلمان را برای ایجاد حساب بایننس انتخاب نکنید.

امریکا

با اینکه صرافی بایننس مدت هاست مقر دفتر اصلی خود را از کشور چین خارج کرده است، اما امریکا همچنان استفاده از آن را برای شهروندانش توصیه نمی کند و بنابر قوانین مالیاتی سختگیرانه ای که دارد، توصیه می کند تا شهروندان امریکایی از صرافی های داخلی امریکا نظیر کوین بیس استفاده کنند.

در نتیجه استفاده از بایننس در امریکا محدودیت هایی را ممکن است داشته باشد که در این صورت، بهتر است از سرورهایی استفاده کنیم که در امریکا نباشند.

روسیه

روسیه مشکل خاصی با بایننس ندارد اما بدلیل سیاست های غیر قابل پیشبینی آن، ممکن است به طور ناگهانی قوانینی وضع کند که معاملات در بایننس را نیز تحت الشعاع قرار دهد. بنابراین محدودیت های ای پی اس در بورس در لیست کشورهایی قرار می گیرد که بهتر است برای ترید از آن ها به بایننس متصل نشویم.

ترکیه

ترکیه نیز از جمله کشورهایی است که به تازگی قوانین سختگیرانه تری در خصوص استفاده از ارزهای دیجیتال در کشور خود وضع نموده است. همین موضوع سبب شده تا بایننس نیز در مواجهه با کاربران ترک، حساسیت بیشتری به خرج دهد و حتی بعضی از امکانات و عرضه های اولیه را نیز برای این کشور، ارائه ندهد.

قبل از خرید سرور مناسب بایننس به چه نکاتی باید توجه کنیم؟

• حداقل 4 گیگابایت رم و پردازنده 2 هسته ای برای سرور مجازی بایننس انتخاب کنید. (برای عملکرد و سرعت بهتر و جلوگیری از هنگ کردن سرور).
• از ثابت بودن IP اطمینان حاصل کنید و از فروشنده تضمین بخواهید که تا زمانی که شما نخواهید آی پی سرور مجازی شما تغییر نخواهد کرد.
• توجه کنید که سرور مجازی بایننس خود را از بهترین کشور های ارائه دهنده آن که به شما معرفی کردیم انتخاب نمایید.
• باید با گوشی اندروید، آیفون یا لپ تاپ به سرور بایننس متصل شوید.
• همان طور که در ابتدای متن گفتیم توجه کنید که سرور مجازی بایننس شما نباید از کشورهایی که تحت تحریم بایننس هستند، تهیه شده باشد.

نمایش دیدگاه‌ها

با خرید یک سرور مجازی ترید، می توانید
در هرجایی و در کوتاه ترین
زمان ممکن تریدهای خود را در بستر صرافی های مختلف انجام دهید؛ یک سرور مجازی ترید همیشه در دسترس است و امکان استفاده
از آن درحالت های مختلف وجود دارد.

بنده احراز هویت امارت انجام دادم سوالم اینه که حتما باید vps امارات تهیه کنم یا مثلا میشه از vps فنلاند استفاده کرد

خیر، الزامی به اتصال از آی پی کشور احراز هویت شده ندارید و از هر کشور مجازی امکان اتصال وجود دارد.

معرفی شاخص S&P 500

شاخص S&P 500، یک شاخص وزن شده بر اساس ارزش بازار از 500 شرکت پیشرو در معاملات عمومی در ایالات متحده است. این فهرست دقیقی از 500 شرکت برتر ایالات متحده بر اساس ارزش بازار نیست، زیرا معیارهای دیگری وجود دارد که باید در این شاخص گنجانده شوند. این شاخص به عنوان یکی از بهترین معیارهای سنجش سهام ایالات متحده با سرمایه بزرگ در نظر گرفته می شود.

فرمول وزن و محاسبه برای S&P 500

شاخص S&P 500 از روش وزن دهی ارزش بازار استفاده می کند که درصد بیشتری را به شرکت هایی با بیشترین ارزش بازار اختصاص می دهد. بنابراین در ابتدا باید ارزش بازار کلیه ی شرکت های موجود در S&P 500 با یکدیگر جمع شود تا ارزش بازار کل به دست بیاید و سپس تاثیر نسبی هر شرکت روی این شاخص با تقسیم ارزش بازار آن بر ارزش بازار کل به دست می آید.

تاثیر شرکت در شاخص = ارزش بازار شرکت/کل ارزش بازار

برای یادآوری، ارزش بازار یک شرکت با ضرب قیمت فعلی سهام و در تعداد سهام موجود شرکت محاسبه می شود. خوشبختانه، برای کسانی که در این بازار فعالیت می کنند، کل ارزش بازار S&P 500 و همچنین ارزش بازار شرکت‌های منفرد، اغلب در وب‌سایت‌های مالی منتشر می‌شود و سرمایه‌گذاران را از نیاز به محاسبه آن‌ها نجات می‌دهد.

ساختار شاخص S&P 500

S&P هنگام محاسبه ارزش بازار فقط از سهام شناور آزاد استفاده می کند، یعنی سهامی که عموم می توانند معامله کنند. S&P ارزش بازار هر شرکت را برای جبران مسائلی مثل انتشار سهام جدید یا ادغام شرکت ها تعدیل می کند. ارزش این شاخص از مجموع ارزش بازار تعدیل شده هر شرکت و تقسیم نتیجه بر یک مقدار مشخص محاسبه می شود. متأسفانه، این مقدار مشخص اطلاعات اختصاصی S&P است و برای عموم منتشر نمی شود.

با این حال، علاقه مندان می توانند وزن یک شرکت را در شاخص محاسبه کنند که می تواند اطلاعات ارزشمندی را در اختیارشان قرار دهد. اگر یک سهم افزایش یا کاهش یابد، می‌توانیم متوجه شویم که آیا ممکن است بر شاخص کل تأثیر به سزایی بگذارد یا خیر. به عنوان مثال، شرکتی با وزن 10 درصد نسبت به شرکتی با وزن 2 درصد تأثیر بیشتری بر مقدار شاخص خواهد داشت.

شاخص S&P 500 یکی از پر استفاده ‌ترین شاخص‌های آمریکایی است زیرا نشان‌دهنده بزرگ‌ترین شرکت‌های سهامی عام در ایالات متحده است. S&P 500 بر بخش بزرگ بازار ایالات متحده متمرکز است و همچنین یک شاخص وزنی شناور است، به این معنی که ارزش بازار شرکت با تعداد سهام موجود برای خرید و فروش عموم مردم تنظیم می شود.

مقایسه S&P 500 و DJIA

S&P 500 با توجه به عمق و وسعت آن، اغلب شاخص ترجیحی سرمایه گذاران نهادی است، در حالی که میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) از لحاظ تاریخی با معیار سرمایه گذاران خرد در بازار سهام ایالات متحده مرتبط بوده است. سرمایه گذاران نهادی، S&P 500 را نماینده بزرگتری از بازار های سهام ایالات متحده می دانند زیرا شامل سهام بیشتری در همه بخش ها می شود.

علاوه بر این، S&P 500 از روش وزن دهی ارزش بازار استفاده می کند که درصد بیشتری را به شرکت هایی با بیشترین ارزش بازار اختصاص می دهد، در حالی که DJIA یک شاخص وزنی قیمت است که به شرکت هایی با قیمت سهام بالاتر وزن شاخص بیشتری می دهد. ساختار وزن‌دهی شده به ارزش بازار، نسبت به ساختار وزن دهی شده به قیمت، در ایالات متحده رایج‌تر می باشد.

مقایسه S%P 500 و نزدک

نزدک یک بازار الکترونیک جهانی برای معاملات اوراق بهادار است. چندین شاخص بازار سهام وجود دارد که شامل سهام معامله شده در نزدک می شود. توجه داشته باشید که یک سهم موجود در شاخص S&P 500 ممکن است در یک یا چند شاخص مختلف نزدک نیز باشد.

شاخص‌های سهام نزدک که بیشترین بازدید را دارند عبارتند از: شاخص نزدک 100 که شامل 100 مورد از بزرگترین و فعال‌ترین سهام عادی فهرست شده در نزدک است؛ شاخص ترکیبی نزدک که اغلب در رسانه ها به سادگی «نزدک» نامیده می شود و شامل بیش از 2500 سهام عادی است که در نزدک معامله می شوند؛ شاخص ترکیبی بازار جهانی نزدک که شامل سهام بین المللی می شود.

محدودیت های شاخص S&P 500

یکی از محدودیت‌های S&P و سایر شاخص‌های وزن شده بر اساس ارزش بازار زمانی به وجود می‌آید که قیمت سهام در این شاخص به مقداری زیاد و بسیار بیشتر از ارزش ذاتی خود افزایش یابند. اگر یک سهم وزن زیادی در شاخص داشته باشد و در عین حال قیمت آن بسیار بالا رفته باشد، این سهم به تنهایی می تواند ارزش یا مقدار کلی شاخص را به مقدار نسبتا زیادی افزایش دهد. در این گونه مواقع شاخص نمی تواند نمایانگر خوبی از وضعیت کل بازار باشد. در نتیجه، شاخص های هم وزن به طور فزاینده ای محبوب شده اند که به موجب آن حرکات قیمت سهام هر شرکت تأثیر یکسانی بر شاخص دارد.

ذکر یک مثال

برای درک اینکه چگونه سهام موجود در شاخص S&P 500 بر آن تأثیر می‌گذارند، باید وزن‌های هر سهم به طور تکی محاسبه شود که با تقسیم ارزش بازار هر شرکت بر ارزش کل بازار شاخص انجام می‌شود. در زیر نمونه ای از این محاسبه را برای اپل مشاهده می کنید:

• شرکت اپل گزارش داد که تا 15 جولای 2021، تعداد 16،530،166،000 سهام عادی منتشر شده دارد و در 13 اکتبر 2021 قیمت سهام آن 141 دلار بوده است.
• بنابراین ارزش بازار اپل 2.33 تریلیون دلار (یا 16.53 میلیارد در 141 دلار) بوده است.
• در این زمان ارزش کل بازار S&P 500 تقریباً 38.41 تریلیون دلار بود که مجموع ارزش بازار برای همه سهام این شاخص است.
• پس در این زمان وزن اپل در این شاخص 6.1 درصد یا 2.33 تریلیون دلار / 38.41 تریلیون دلار بوده است.

جمع بندی

در این مطلب با شاخص S&P 500 که یکی از معروف ترین شاخص ها در سراسر جهان و ایالات متحده می باشد، آشنا شدیم. تغییرات این شاخص بر اساس تغییرات ارزش بازار شرکت های موجود در این شاخص انجام می شود و بنابراین هر چه ارزش بازار یک شرکت بیشتر باشد، تغییرات آن در شاخص اثر بیشتری می گذارد که این موضوع یکی از دلایلی است که برخی منتقدان به شاخص های محاسبه شده بر اساس ارزش بازار وارد می کنند و بر این اساس شاخص های هم وزن از محبوبیت بیشتری نزد این عده برخوردارند.

Forward P/E یا نسبت قیمت به درآمد پیشرو

forward P/E نسخه ای از نسبت قیمت به درآمد (P/E) است که از سود پیش بینی شده برای محاسبه P / E استفاده می کند. در حالی که درآمد استفاده شده در این فرمول فقط یک تخمین است و به اندازه داده های درآمد حال یا گذشته قابل اعتماد نیست.

نسبت قیمت به درآمد پیشرو که گاها نسبت قیمت به در آمد انتظاری هم شناخته می شود نسبتی است که تحلیلگران با بررسی صورت های مالی موجود یک شرکت و بر اساس روش های تحلیلی شروع به برآورد درآمدهای شرکت در 12 ماه آینده می کنند.

فرمول محاسبه Forward P/E

Forward P/E= Current Share Price / Estimated Future Earnings per Share ​
​
نسبت قیمت به درآمد پیشرو= قیمت کنونی هر سهم / درآمد پیش بینی شده به ازای هر سهم

مثالی برای مقایسه P/E و Forward P/E

در نظر بگیرید قیمت سهام یک شرکت در بازار در حال حاضر 1000 ریال است و سالانه حدود 200 ریال سود به ازای هر سهم ساخته است. پس نسبت P/E این شرکت برابر است با :

حال در نظر بگیرید درآمد پیش بینی شده برای این شرکت به ازای هر سهم 250 ریال تخمین زده شود، پس نسبت Forward P/E این شرکت برابر است با :

از آنجا که نسبت قیمت به درآمد پیشرو از درآمد تخمین زده شده در هر سهم (EPS) استفاده می کند ، اگر درآمد واقعی متفاوت باشد، ممکن است نتایج نادرست ایجاد کند. در هر صورت باید در نظر گرفت که این نسبت کاملا تخمینی است و شرکت ها بنابر دلایلی ممکن است این نسبت را بالاتر و یا کمتر تخمین بزنند. البته در حال حاظر در ایران این نسبت توسط شرکت ها منتشر نمی شود و تنها توسط تحلیلگران بازار ارائه می شود.

مقایسه نسبت قیمت به درآمد پیشرو (Forward P/E) با نسبت قیمت به درآمد گذشته نگر (Trailing P/E)

نسبت قیمت به درآمد گذشته نگر که به P/E TTM هم شناخته می شود نسبت P/E در 12 ماه گذشته یا به طور دقیق تر 4 فصل گذشته یک شرکت است.

عمدتا سرمایه گذاران به قدرت درآمدی آینده شرکت اهمیت می دهند بنابراین قیمت به درآمد پیشرو بیشتر مورد توجه سرمایه گذاران و تحلیلگران است.

نسبت Trailing P/E (نسبت قیمت به درآمد گذشته نگر) با تغییر قیمت سهام یک شرکت تغییر می کند، زیرا صورت های مالی شرکت ها به صورت فصلی منتشر می شود در حالیکه سهام شرکت ها روزانه در بازار معامله می شود، بنابراین گاها سرمایه گذاران نسبت Forward P/E را بیشتر ترجیح می دهند.

اگر نسبت Forward P/E از Trailing P/E کمتر باشد به این معنی است که تحلیلگران انتظار افزایش درآمد را دارند و برعکس اگر Forward P/E از Trailing P/E بیشتر باشد تحلیلگران انتظار کاهش درآمد یک شرکت را دارند.

محدودیت های نسبت قیمت به درآمد پیشرو

با توجه به این که این نسبت از طریق سود پیش بینی شده محاسبه میشود ممکن است در پیش بینی سود بنا به دلایلی اشتباه شود و شرکتها ممکن است برآورد را بیش از حد و یا کمتر از میزان واقعی ارزیابی کنند و بعداً آن را در اعلام درآمد بعدی خود تنظیم کنند علاوه بر این، تحلیلگران ممکن است تخمین هایی را ارائه دهند که ممکن است از تخمین های شرکت متفاوت باشد و باعث ایجاد سردرگمی شود.

لذا اگر از P / E به عنوان مبنایی برای سرمایه گذاری خود استفاده می کنید، درمورد شرکت ها بطور کامل تحقیق کنید.

در صورتی که شرکت اطلاعات خود را شفاف سازی و به روز کند، این مسئله بر روی نسبت قیمت به درآمد پیشرو تأثیر می گذارد، به گونه ای که ممکن است باعث شود شما نظر خود را تغییر دهید.

به طور کلی استفاده از نسبت قیمت به درآمد پیشرو و نسبت قیمت به درآمد گذشته نگر به صورت همزمان برای ایجاد تحلیل بهتر جهت سرمایه گذاری از جانب تحلیلگران پیشنهاد می شود.

نحوه محاسبه نسبت قیمت به درآمد پیشرو در اکسل

همانطور که در این مقاله نشان داده شد، فرمول محاسبه نسبت قیمت به درآمد پیشرو (Forward P/E) برابر است با “قیمت کنونی هر سهم / درآمد پیش بینی شده به ازای هر سهم”

در اکسل سه ستون B, A و C را در نظر بگیرید:

فرض کنید می خواهید نسبت قیمت به درآمد پیشرو را بین دو شرکت مقایسه کنید.

نام شرکت اول را در سلول B1 و نام شرکت دوم را در سلول C1 وارد کنید.

عبارت “قیمت کنونی هر سهم” را در سلول A2 وارد کنید و مقادیر قیمت بازار مربوط به هر شرکت را در سلول های B2 و C2 وارد کنید.

در مرحله بعد ، عبارت ” میزان سود پسش بینی شده ” را در سلول A3 وارد کنید و مقدار مربوط به EPS مورد انتظار شرکتها برای سال مالی بعدی را در سلولهای B3 و C3 وارد کنید.

سپس عبارت ” نسبت قیمت به درآمد پیشرو (Forward P/E)” را در سلول A4 وارد کنید.

برای محاسبه، فرمول “= B2 / B3” را وارد سلول B4 و فرمول “= C2 / C3” را وارد سلول C4 کنید

در مقایسه نسبت قیمت به درآمد پیشرو برای دو شرکت مختلف، از نظر سرمایه گذاران شرکتی که میزان Forward P/E بالاتری داشته باشد انتظار می رود درآمد بیشتری خلق کند.

روز خوب بورس های جهانی

بیشتر شاخص های مهم بورسی در جهان با صعود کار خود را ادامه دادند.

به گزارش ایسنا به نقل از بلومبرگ، مرکز آمار اتحادیه اروپا در گزارشی اعلام کرد تا پایان ماه جولای نرخ بیکاری در منطقه یورو با ۰.۱ درصد کاهش نسبت به مدت مشابه ماه قبل به ۷.۶ درصد رسید. این نرخ در سطح اتحادیه اروپا نیز با ۰.۲ درصد کاهش نسبت به ماه قبل به ۶.۹ درصد رسید. تخمین زده می‌شود تا پایان این ماه ۱۴ میلیون و ۶۱۳ هزار مرد و زن در سطح اتحادیه اروپا بیکار باشند که از این تعداد، ۱۲ میلیون و ۳۳۴ هزار نفر ساکن کشورهای عضو منطقه یورو بوده‌اند.

در خبری که می تواند حاکی از کند شدن سرعت رشد اقتصادی چین باشد، میزان رشد تولیدات کارخانه ای این کشور در ماه آگوست به ۵۰.۱ واحد رسیده که این رقم ۰.۳ واحد کمتر از رقم ثبت شده ماه قبل و کمترین رشد از فوریه سال ۲۰۲۰ تاکنون بوده است یعنی زمانی که اقتصاد چین تحت تاثیر قرنطینه و کاهش تقاضا به کمترین رشد دو دهه اخیر خود رسید. کاهش فعالیت کارخانجات چینی در ماه آگوست هم مربوط به بخش تولیدات و هم مربوط به سفارشات بوده است.

در ادامه تنش های بین چین و آمریکا، خبرهای رسیده حاکی است که پکن احتمالا محدودیت های بیشتری برای حضور شرکت های بزرگ چینی در بورس وال استریت وضع خواهد کرد. وال استریت ژورنال به نقل از منابع آگاه گزارش داده کمیسیون قانون گذاری اوراق بهادار چین در حال کار روی لایحه ای است که در صورت اجرایی شدن، حدود دو تریلیون دلار دارایی شرکت های چینی که سهام خود را در وال استریت عرضه کرده اند در معرض خطر قرار خواهد داد.

در آماری خوب و امیدوارکننده، میزان فروش خانه های جدید آمریکا طی ماه جولای نسبت به ماه قبل خود ۱.۰ درصد بیشتر شده که این رشد می تواند باعث تقویت رشد اقتصادی در ماه های بعدی شود. این رقم هم چنین در مقایسه با مدت مشابه سال قبل نیز ۲.۴ درصد بیشتر شده است. این افزایش محسوس تقاضا همچنین باعث رشد قیمت مسکن در بزرگ ترین اقتصاد جهان شده است. در ماه ژوئیه ۷۰۸ هزار واحد مسکونی به فروش رفته که این رقم از ماه قبل هفت هزار واحد بیشتر است.

ماه آگوست در مجموع، برای بورس های آمریکا ماه خوبی بود و با وجود برخی روزهای قرمز، شاخص های بورسی تحت تاثیر اخبار مثبت مربوط به واکسیناسیون کرونا و احتمال توقف سیاست انبساطی فعلی بانک مرکزی قرار گرفتند. شاخص های مهم بورس وال استریت موفق شدند رکورد تاریخی تازه ای را به ثبت برسانند و انتظار می رود با توجه به احیای تدریجی اقتصادی و بازگشت به سطوح پیش از کرونا، شاهد ثبت روزهای خوب بورسی زیاد دیگری تا پایان سال جاری میلادی باشیم.

در دومین هفته از ماه جولای شمار متقاضیان دریافت مزایای بیکاری در آمریکا با کاهش ۲۹ هزارنفری به ۳۶۳ هزار نفر رسیده که کمی فعالان بازار را نسبت به بهتر شدن وضعیت، حداقل در بازار کار امیدوار کرده است. این کاهش در حالی ثبت شد که انتظار می رود روند متقاضیان کماکان نزولی باقی بماند و به ۳۰۰ هزار نفر برسد. به طور متوسط شمار متقاضایان هفتگی دریافت مزایای بیکاری آمریکا حدود ۲۰۰ هزار نفر بود که این رقم پس از شیوع کرونا این رقم به سرعت رو به افزایش رفت.

طبق اعلام مرکز آمار اتحادیه اروپا، متوسط نرخ تورم ۱۹ کشور عضو منطقه یورو در ۱۲ ماه منتهی به جولای با ۰.۳ درصد افزایش نسبت به رقم مشابه منتهی به ماه قبل به ۲.۲ درصد رسید تا نرخ تورم مجددا از سطح دو درصدی هدف‌گذاری شده بانک مرکزی فاصله گیرد. در سطح اتحادیه اروپا این نرخ به طور متوسط ۲.۵ درصد بوده که از ماه قبل ۰.۲ درصد بیشتر شده است. در مقایسه با ماه قبل، نرخ تورم در ۹ کشور کاهش و در ۱۶ کشور افزایش داشته است.

رشد منفی بخش خرده فروشی آن هم پس از اوج گیری تورم آمریکا، باعث نگرانی فعالان بازار شده است. در ۱۲ ماه منتهی به جولای، رشد این بخش به منفی ۱.۱ درصد رسید که نسبت به ماه قبل ۱.۸ درصد کمتر شده است. اقتصاد آمریکا وابستگی زیادی به بخش خرده فروشی دارد و حدود دو سوم کل بار رشد اقتصادی این کشور روی دوش آن است. انتظار می رفت رشد خرده فروشی منفی ۰.۳ درصد باشد اما این آمار، زنگ هشدار را به صدا درآورد.

تاکنون بیش از ۲۱۸ میلیون و ۹۴۲ هزار و ۵۳۷ مورد ابتلا به کرونا گزارش شده است که در این بین چهار میلیون و ۵۳۹ هزار و ۹۸۲ نفر جان خود را از دست داده‌اند. در بین کشورهای مختلف، بالاترین تلفات مربوط به آمریکا با ۶۵۸ هزار و ۳۶۰ نفر، برزیل با ۵۸۰ هزار و ۵۲۵ نفر، هند با ۴۳۹ هزار و ۳۶۱ نفر، مکزیک با ۲۵۹ هزار و ۳۲۶ نفر و پرو با ۱۹۸ هزار و ۲۹۵ نفر بوده است.

دیوید اسپیکا - کارشناس ارشد سرمایه گذاری در موسسه گاید استون کپیتال - گفت: به صورت کلی، تمایل معامله گران به فروش سهام خود با بهبود چشم انداز اقتصادی خیلی کمتر از قبل شده است. با این حال ریسک های زیادی وجود دارد که می تواند روند را به طور کامل معکوس کند: گونه دلتا ویروس کرونا نیز با توجه به قدرت سرایت بالایش به یک نگرانی مهم تبدیل شده است. ما نگرانی های تورمی و احتمال افزایش تنش ها بین چین و آمریکا را نیز کماکان داریم.

بورس آمریکا

در وال استریت بیشتر شاخص ها صعودی بودند؛ تا جایی که دو شاخص از سه شاخص اصلی بورسی در سطح بالاتری از روز قبل خود بسته شدند.

شاخص «داوجونز ایدانستریال اوریج» با ۰.۱۴ درصد کاهش نسبت به روز قبل و در سطح ۳۵ هزار و ۳۱۲.۵۳ واحد بسته شد. شاخص «اس اند پی ۵۰۰» با ۰.۰۳ درصد صعود تا سطح ۴۵۲۴.۰۹ واحدی بالا رفت و دیگر شاخص مهم بورسی آمریکا یعنی «نزدک کامپوزیت» با ۰.۳۳ درصد افزایش در سطح ۱۵ هزار و ۳۰۹.۳۸ واحدی بسته شد.

بورس‌های اروپایی

در معاملات بازارهای بورس در اروپا، شاخص "فوتسی ۱۰۰" بورس لندن با ۰.۴۲ درصد صعود نسبت به روز قبل و در سطح ۷۱۴۹.۸۴ واحد بسته شد. شاخص "دکس ۳۰" بورس فرانکفورت در آلمان با کاهش ۰.۰۷ درصدی و ایستادن در سطح ۱۵ هزار و ۸۲۴.۲۹ واحدی به کار خود خاتمه داد و شاخص "کک ۴۰" بورس پاریس با پیشروی ۱.۱۸ درصدی در سطح ۶۷۵۸.۶۹ واحد بسته شد. در مادرید شاخص "ایبکس ۳۵" ۱.۶۴ درصد بالا رفت و به ۸۹۹۱.۵۰ واحد رسید.

بورس‌های آسیایی

در معاملات بورس‌های آسیا، شاخص‌ها عملکرد خوبی داشتند؛ تا جایی که شاخص "نیک کی ۲۲۵" بورس توکیو ژاپن با افزایش ۱.۲۹ درصدی تا سطح ۲۸ هزار و ۴۵۱.۰۲ واحدی بالا رفت. شاخص "هانگ سنگ" بورس هنگ‌کنگ ۰.۵۸ درصد بالا رفت و در سطح ۲۶ هزار و ۲۸.۲۹ واحد بسته شد.

در چین شاخص "شانگهای کامپوزیت" صعود ۱.۳۳ درصدی را تجربه کرد و در سطح ۴۸۶۹.۴۶ واحد بسته شد. در استرالیا شاخص "اس اند پی اس اند محدودیت های ای پی اس در بورس ایکس ۲۰۰" بورس سیدنی با ۰.۱ درصد ریزش و ایستادن در سطح ۷۵۲۷.۱۳ واحدی به کار خود خاتمه داد. در بین دیگر شاخص‌های مهم آسیایی، شاخص " تاپیکس" ژاپن صعودی بود. (معیار محاسبه تغییرات قیمتی، ساعت پایانی معاملات روزانه بورس نیویورک بوده است.)

نفت

در بازار طلای سیاه روند قیمت‌ها نزولی بود. هر بشکه نفت "وست تگزاس اینتر مدیت" با ۰.۳۵ درصد کاهش به ۶۸.۲۶ دلار رسید و نفت خام برنت دریای شمال با ریزش ۰.۴۴ درصدی به ازای ۷۱.۳۱ دلار در هر بشکه مبادله شد.

طلا و نقره

همچنین در بازار فلزات گران‌بها، بهای هر اونس طلا با کاهش ۰.۱۲ درصدی نسبت به روز قبل در سطح ۱۸۱۳.۹۲ دلار معامله شد. هر اونس نقره با صعود ۰.۴۵ درصدی به ازای ۲۴.۲۱ دلار مبادله شد.

محدودیت های ای پی اس در بورس

بیانیه‌ی سیاست سرمایه‌گذاری

Investment Policy Statement

اهمیت تدوین سند “بیانیه‌ی سیاست سرمایه‌گذاری” برای شرکت‌ها، سازمان‌ها و نهادهای سرمایه‌گذار

امروزه در سطح اول فضای بین­‌المللی، نخستین قدم در فرآیند ارزیابی پروژه‌­های سرمایه­‌گذاری برای هر شرکت یا نهاد سرمایه­‌گذاری، ارزیابی اولیه پروژه، بر اساس بایدها و نبایدهای تعیین شده در سند “بیانیه­‌ی سیاست سرمایه­‌گذاری” سازمان مورد نظر است که به آن Investment Policy Statement یا به اختصار IPS گفته می­‌شود. سندی که متاسفانه بسیاری از شرکت­‌ها، سازمان­‌ها، بانک­‌ها و نهادهای مرتبط با پروژه­‌های سرمایه­‌گذاری در کشور، هنوز فاقد آن هستند و عمدتاً بدون اطلاع از نیاز به چنین مستندی، همچنان محکوم به پرداخت هزینه­‌هایی پنهان هستند که نتیجه ناهماهنگی در رویکرد کارشناسان و مدیران ارشد مجموعه، به دلیل عدم تدوین سند مذکور و تنوع الگوهای ذهنی اعضای سازمان است.

تصور کنید در حالی که شما به عنوان مدیر عامل و مالک یک شرکت هلدینگ سرمایه‌­گذاری خصوصی، در صدد فرار از فرصت­‌های سرمایه­‌گذاری پرریسک و ایجاد سبدی امن از سرمایه­‌گذاری­های کم­‌ریسک هستید، کارشناس واحد ارزیابی طرح­‌ها در خط مقدم مطالعات امکان­‌سنجی در مجموعه شما، به واسطه‌ی برخورداری از روحیه‌ی شخصی ریسک­‌پذیر، مدام در صدد ایجاد لیستی از اولویت­‌های سرمایه­‌گذاری در بین طرح­‌های پیشنهادی به شرکت است که بخش بالای لیست، متعلق به طرح­‌های با سطح ریسک بالا و انتهای لیست نیز، دربرگیرنده‌ی طرح­‌های کم­‌ریسک با بازدهی­‌های نه چندان بالا است. چراکه از یک طرف فقدان سند بیانیه­‌ی سیاست سرمایه­‌گذاری و عدم تعریف منحصربه فرد مفهوم توجیه­‌پذیری برای سازمان، به کارشناس مجموعه این سیگنال را داده است که محدودیتی در انتخاب شاخص­‌های ارزیابی فرصت­‌های سرمایه­‌گذاری پیشنهادی ندارد، و از طرف دیگر، پیش‌فرض ذهنی هر فرد مسئولیت­‌پذیری که به عنوان متولی فرآیند ارزیابی، مسئول اولویت­‌بندی طرح­‌های سرمایه­‌گذاری پیشنهادی به سازمان است، انتخاب طرح­‌هایی است که احتمال بیشتری در کسب بازدهی بالاتر در آن‌ها وجود دارد. فراموش نکنیم که در طبیعت دنیای سرمایه­‌گذاری، همواره ریسک و بازده کاملاً متناسب با هم حرکت می­‌کنند. در واقع، محال است یک فرصت سرمایه­‌گذاری با سطح ریسک پائین را پیدا کنید که احتمال کسب بازدهی بالا در آن زیاد باشد و نیز محال است یک فرصت­ سرمایه­‌گذاری با احتمال کسب بازدهی بالا وجود داشته باشد که ذاتاً سطح ریسک پائینی داشته باشد. همواره کسب بازدهی­‌های بالا، نیازمند پذیرش سطح ریسک بالا و دامنه نوسانات بیشتر است و ایجاد یک سبد سرمایه­‌گذاری کم‌ریسک نیز، قطعاً به معنای افزایش احتمال بازدهی­‌های پائین است.

تعیین سطح ریسک و بازده، تنها یکی از ده­‌ها شرطی است که به عنوان بایدها و نبایدهای دارای اهمیت، می­‌تواند در بیانیه­‌ی سیاست سرمایه­‌گذاری، راه‌گشای اعضای یک مجموعه در مسیر حذف ارزیابی­‌های سلیقه­‌ای و اتخاذ رویکرد سازمان یافته، کنترل شده و قابل پیش­‌بینی در فرآیند مطالعات امکان­‌سنجی و ارزیابی فرصت­‌های سرمایه­‌گذاری باشد. معیارهایی چون حداقل و حداکثر حجم سرمایه­‌گذاری در هر پروژه، منطقه جغرافیایی، حوزه صنعتی، میزان اشتغال­‌زایی، نوع دارایی­‌ها، میزان درگیری مدیریتی مورد نیاز، طول دوره حضور در پروژه، حداکثر دوره‌ی بازگشت سرمایه، حداقل نرخ بازدهی، حداکثر سطح ریسک، محدودیت­‌های مذهبی، چارچوب­‌های سیاسی، رویکردهای خاص اجتماعی و …، از جمله مواردی است که می­‌تواند به عنوان مفاد دارای اولویت در بیانیه­‌ی سیاست سرمایه­‌گذاری یک شرکت، سازمان، بانک یا نهاد ذینفع پروژه­‌های سرمایه­‌گذاری مطرح گردد.

تصور کنید، مجموعه‌ی شما به عنوان یک شرکت سرمایه­‌گذاری با بودجه ۱۰ هزار میلیارد تومانی، در مواجهه با دو پروژه‌ی سرمایه­‌گذاری نسبتاً جذاب و قابل دفاع که حجم سرمایه‌ی مورد نیاز آن‌ها به ترتیب، ۸ هزار میلیارد تومان و ۲۰۰ میلیارد تومان است، چه عکس­‌العملی خواهد داشت؟ در نظر بگیرید که همکار شما به عنوان کارشناس ارزیابی و اولویت­‌بندی طرح­‌ها، به واسطه‌ی نبود بیانیه­‌ی سیاست سرمایه­‌گذاری در شرکت و همچنین نرخ بازدهی نسبتاً بالایی که در نتیجه­‌ی سناریوهای پیش­‌بینی شده برای هر دو پروژه انتظار می­‌رود، اقدام به پذیرش پروژه­‌ها نماید، در حالیکه از دید شما، ممکن است هیچ یک از دو پروژه‌ی مورد نظر برای شرکت توجیه­‌پذیر نباشد. چراکه، با توجه به دیدگاه شما در خصوص نحوه‌ی مدیریت ریسک سبد سرمایه­‌گذاری­‌های شرکت، صحیح نباشد که ۸۰ درصد از کل سبد، به یک پروژه تخصیص یابد. چراکه، شکست احتمالی همان تک پروژه، منجر به ورشکستگی کامل شرکت خواهد شد و این به معنای اتخاذ یک تصمیم بسیار پرریسک در ساختار سبد سرمایه­‌گذاری­‌های شرکت است. در خصوص پروژه‌ی دوم نیز، با وجود مشخصه­‌های عمومی سرمایه­‌گذارپسندِ پروژه، اما ممکن است تصورِ سبدی متشکل از حدود ۵۰ پروژه‌ی مختلف با حجم سرمایه­‌گذاری حدود ۲۰۰ میلیارد تومانی (مجموعاً ۱۰ هزار میلیارد تومان)، در شرکتی که مکانیزمی جهت نظارت و مدیریت این تعداد پروژه را ندارد، برای شما غیرممکن باشد. این در حالی است که کارشناس مجموعه‌ی شما، در حین انتخاب هر دو پروژه، همواره به دنبال انتخاب فرصت­‌های سرمایه­‌گذاری­ با ساختاری قابل دفاع بوده است، و ابزاری جهت همسوسازی معیارهای تصمیم­‌گیری خود با معیارهای دارای اهمیت برای صاحبان سهام شرکت در اختیار نداشته است. بنابراین، تعیین سقف و کفِ حجم سرمایه­‌گذاری­‌های دارای توجیه­‌پذیری در بیانیه­‌ی سیاست سرمایه­‌گذاری، وظیفه­‌ی اول مالکین شرکت است که به منظور تعیین معیارهای پذیرش طرح­‌ها و جلوگیری از عملکرد سلیقه­‌ای در پروسه ارزیابی فرصت­‌های پیشنهادی انجام می­‌گردد.

به همین ترتیب، تدوین منطق توزیع جغرافیایی پروژه­‌های منتخب در کشورهای مختلف، با هدف توزیع ریسک از بعد مسائل سیاسی و اقتصادی و حتی حذف برخی نقاط جغرافیایی دور دست به دلیل عدم امکان تردد و حضور به موقع در جلسات اضطراری نیز می­‌تواند یکی دیگر از مفاد سند بالادستی مورد نظر باشد. در کنار موارد مطرح شده، تمرکز بر یک یا چند حوزه‌ی صنعتی خاص و وضع آن به عنوان یک خط قرمز، به واسطه­‌ی تجربه و تخصص علمی خاص و مشترکِ مالکین یا مدیران ارشد شرکت نیز، می­‌تواند یکی دیگر از محدودیت­‌های سند مذکور باشد.

به علاوه، محدودیت های ای پی اس در بورس نوع دارایی­‌ها و سرمایه­‌گذاری­‌ها نیز می­‌تواند از سوی صاحبان شرکت دارای محدودیت باشد. به عنوان مثال، با وجود احتمال کسب بازدهی­‌های بالا از خرید شرکت­‌های ورشکسته و ایجاد تغییرات بنیادین ساختاری و استراتژیک، که یکی از پر سودترین روش­‌های سرمایه­‌گذاری در جهان بوده که البته نیازمند تمرکز ۵ تا ۱۰ ساله و همچنین تخصص مدیریتی موثر است، اما ممکن است این حوزه در تخصص و علاقه­‌مندی مدیران ارشد یک شرکت سرمایه­‌گذاری جایگاهی نداشته باشد که می­‌بایست به عنوان یک خط قرمز در بیانیه­‌ی سیاست سرمایه­‌گذاری، برای همه اعضاء تیم، شفاف گردد.

موضوع دیگری که می­تواند بسیار بحث برانگیز باشد، شاخص دوره‌­ی بازگشت سرمایه در پروژه­‌های سرمایه­‌گذاری است. توجه به این نکته بسیار ضروری است که نرخ بازگشت سرمایه و دوره­‌ی بازگشت سرمایه لزوماً تناسب مستقیم ندارند و تنها در صورت توزیع یکنواخت درآمدهای پروژه در طول فاز بهره­‌برداری، می­‌توان یکی را بر حسب دیگری محاسبه نمود. تصور نمائید پروژه­‌ای با نرخ بازدهی داخلی ۳۵ درصدی که متناسب با سطح ریسک مشخصی، از دید شما دارای توجیه­‌پذیری کافی به نظر می­‌رسد، اما در واقع، هیچ تناسبی با شرایط مجموعه‌ی شما نداشته باشد. توضیح اینکه، پیش­‌فرض ذهنی شنونده از نرخ بازدهی داخلی ۳۵ درصدی، پروژه­‌ایست با دوره­‌ی بازگشت سرمایه­‌ی سه ساله؛ حال آنکه، ممکن است پروژه‌ی مورد نظر، عمری ۱۰ ساله داشته باشد که کل درآمد آن در سال آخر متمرکز شده و با وجود نرخ بازدهی ۳۵ درصدی، اما دوره­‌ی بازگشت سرمایه­‌اش ۱۰ ساله باشد و این شرایط اصلاً مطلوب شما نباشد و به دلیل عدم تدوین بیانیه­‌ی سیاسیت سرمایه­‌گذاری و عدم تعیین حداکثر میزان دوره­‌ی بازگشت سرمایه برای تیم تحت رهبریتان، این موضوع جایگاهی در ارزیابی­‌های کارشناسان شرکت نداشته باشد.

از جمله موارد دارای اهمیت دیگری که می­‌تواند در IPS یک نهادِ فعال در حوزه‌ی سرمایه­‌گذاری تعیین تکلیف گردد، استراتژی خروج در انواع سرمایه­‌گذاری­‌های تحت مطالعه است. در نظر داشته باشید که یکی از فعالیت­‌های موازی با ارزیابی­‌هایی که به منظور ورود به پروژه­‌ها در نهادهای سرمایه­‌گذار انجام می­‌گردد، نظارت و تعیین زمان مناسب جهت خروج از سرمایه­‌گذاری­‌های قبلی است که در صورت عدم شفافیت آن در دستورالعمل­‌های سازمانی، منجر به تصمیم­‌گیری­‌های شخصی و غیر نظام­‌مند خواهد شد.

در انتها، توجه این نکته ضروری است که تمامی مواردی که به عنوان مفاد احتمالیِ IPS مطرح گردید، می­‌بایست بر اساس شرایط و ویژگی­‌های خاص هر شرکت و بر اساس نظر صاحبان سهام یا مدیران ارشد مجموعه تعیین گردد. چراکه اساساً توجیه­‌پذیری، یک مفهوم نسبی است و ارزیابی فرصت­‌های سرمایه­‌گذاری، نه فقط بر اساس مقایسه ریسک و محدودیت های ای پی اس در بورس بازده، بلکه می­‌بایست با نگاه به شرایط منحصربه‌فرد سرمایه‌گذار انجام شود. در واقع، صدور رای در خصوص توجیه­‌پذیری پروژه­‌های سرمایه­‌گذاری، بدون در نظر گرفتن ویژگی­‌های سرمایه­‌گذار، امری غیر ممکن است و انعکاس شرایط شخص یا نهاد سرمایه­­‌گذار در IPS است که معیارهای توجیه­‌پذیری یک پروژه یا طرح را تعیین می­‌نماید.

اشکان کربلائی‌فر؛ بنیان‌گذار و مدیر گروه مطالعات سرمایه‌گذاری‌های صنعتی