اثر مذاکرات برجامی بر بورس

اقتصاد

سهام با توافق برجام رشد کوتاه مدت و بدون آن رشد میان مدت می کند

کامران ندری گفت: نوسانات بازار سرمایه که اکنون تحت تاثیر هیجان اخبار قرار دارد، در حالی که با توافق در کوتاه مدت رشد می کند در غیر اینصورت در میان مدت با تورم، اسمی رشد می کند.

بازار؛ گروه بورس: بازار سرمایه در ماه های اخیر نوسانات شدیدی پیدا کرده که بخشی از این مساله ناشی از اخبار سیاسی و برجامی بوده، در حالی که کامران ندری اقتصاددان در گفتگو با خبرنگار بازار معتقد است که رشد واقعی بازار باید بر مبنای شاخص های واقعی اقتصاد همچون افزایش سرمایه گذاری، آزادی اقتصادی و . باشد، اثر مذاکرات برجامی بر بورس از این رو نوسانات مقطعی است و از طرف دیگر روند معاملات نشان می دهد که اقتصاد کلان و بازار سرمایه در موقعیت پیچیده ای به هم گره خورده اند و تاثیرات منفی آنها بر همدیگر قابل کنترل نیست.
در ادامه متن کامل این گفتگو را بخوانید؛

*در شرایط کنونی بسیاری از فعالان بازار سرمایه معتقدند که شرایط کلان اقتصادی که متاثر از وضعیت مذاکرات برجام است مانع از رشد بازار سرمایه شده، آیا این استدلال درست است؟

به نظر این استدلال برعکس باشد، زیرا وضعیت اقتصاد کلان به بازار سرمایه به گونه ای دیگر گره خورده است و اگر بخواهیم سیاست های پولی را با وضعیت اقتصاد منطبق کنیم بازار سرمایه چالش برانگیز شده، به عبارت دیگر سیاستگذاران در شرایط تورمی باید نرخ بهره را بالا ببرند تا از این طریق کنترل تورم کالاها انجام شود، اما از آنجایی که افزایش نرخ بهره در کوتاه مدت باعث افت قیمت سهام می شود سیاست گذاران در مقطع کنونی برای اینکه بازار سرمایه تحت تاثیر این سیاست قرار نگیرد تورم را فدای بازار سرمایه کرده و به نوعی سیاست گذار تورم را نادیده گرفته و بیشتر به جای اینکه به کنترل آن بپردازد بازار سرمایه را مورد توجه قرار داده است.

چند وقت پیش عده ای در بازار به دنبال عاملی می گشتند تا ریزش بازار را به گردن آن بیندازند دست اثر مذاکرات برجامی بر بورس بر قضا در آن موقع کمی نرخ بهره افزایش یافته بود و آن را عامل افت بازار عنوان کردند، در حالی که بعد مشخص شد با کاهش نرخ بهره تغییری در وضعیت شاخص کل بورس به وجود نیامده است

*یکی از مسائلی که کارشناسان بازار سرمایه در چند وقت اخیر به آن پرداختند نرخ بهره بین بانکی بود و استدلال آن‌ها این بود که چون نرخ بهره بالا رفته، بورس افت کرده اما بعد از اینکه دوباره نرخ بهره افت کرد بازار سرمایه رشدی نداشت، دلیل این موضوع چیست؟

به طور قطع یک یا دو درصد افزایش نرخ بهره بین بانکی عامل افت بازار سرمایه نبوده و عده ای در بازار به دنبال عاملی می گشتند تا ریزش بازار را به گردن آن بیندازند دست بر قضا در آن موقع کمی نرخ بهره افزایش یافته بود و آن را عامل افت بازار عنوان کردند، در حالی که بعد مشخص شد با کاهش نرخ بهره تغییری در وضعیت شاخص کل بورس به وجود نیامده است، زیرا موضوع افت بازار امروز ناشی از بی اعتمادی سرمایه گذاران است که ریشه آن به سال ۹۹ بر می گردد. در آن زمان دولت و وزارت اقتصاد با تشویق مردم رونقی حبابی در بازار شکل دادند، هرچند در آن زمان ما هشدار داده بودیم که اگر این حباب بترکد نتیجه آن جز ریزش سنگین شاخص و بی اعتمادی چیز دیگری نخواهد بود و سرمایه گذاران آماتور دیگر سمت بازار سرمایه نمی آیند. در شرایط کنونی همین سرمایه گذاران خرد که هم اکنون در بورس مانده اند منتظر هستند کمی از زیان آن‌ها جبران شود و بعد از بازار خارج شوند. در واقع هنوز بازار سرمایه دارد هزینه سیاست های غلط سال ۹۹ را می دهد و این مساله به زودی برطرف نمی شود.

*در شرایط کنونی مشکلات اصلی که منجر به افت بازار شده یا اینکه نمادها رشد چندانی نداشته باشند چیست؟

در حال حاضر سه دسته مشکل در بازار سرمایه داریم؛ نخست اینکه ساختار بازار سرمایه در ایران رقابتی نیست، برای نمونه کارگزاری ها انحصاری هستند و برخی حقوقی ها روی بازار تاثیر خاص می گذارند و این‌ حقوقی ها چون شبه دولتی هستند روی بازارهای دیگر هم انحصار دارند و البته این مسئله را حاکمیت به وجود آورده است و امروز به یکی از چالش های جدی اقتصاد کشور تبدیل شده و به شکل عام در اقتصاد کلان و به شکل خاص در بازار سرمایه چالش برانگیز شده است.

چالش دوم بازار سهام متغیرهای بنیادی هستند، در شرایط کنونی شاخص های؛ اثر مذاکرات برجامی بر بورس سرمایه گذاری، شاخص آزادی کسب و کار و . تحت تاثیر تحریم ها قرار گرفته اند و افت درآمد سرانه در ده سال گذشته هم نشان می دهد که اقتصاد کشور روندی نزولی داشته و نمی توان انتظار داشت که شاخص سهام هم رشد بالایی داشته باشد و اگر در چند سال گذشته بازار رشد داشته بیشتر تحت تاثیر تورم بوده و وقتی کل اقتصاد کشور در وضعیت نامناسب باشد بازار رشد مناسبی نخواهد داشت. البته نباید نادیده گرفت در حال حاضر بنا به ماهیت بورس نوسانات قیمت در بازار سهام بیشتر شده و این‌ها را باید در ارزیابی مقطعی بازار لحاظ کرد.

چالش سوم در بازار سرمایه سیاست گذاری است زیرا افراد سیاست گذار دانش بخشی دارند و دانش اقتصاد کلان ندارد و استدلال می کنند که اگر کل اقتصاد دچار مشکل باشد به ما ربطی ندارد، زیرا ما فقط مسئول بورس هستیم، از این رو امروز ارتباط معقولی با مسائل کلان اقتصاد و بازار سرمایه نیست و حتی بورس مانعی برای قرار گرفتن اقتصاد در مسیر صحیح شده و از طرف دیگر اثر منفی اقتصاد کلان روی بازار سرمایه هم تاثیر گذار است.

اخبار مثبت برجامی در کوتاه مدت روی شاخص اثر مثبتی دارد، ولی چون شاخص های بنیادی اقتصاد تغییری نداشته در بلندمدت برجام نمی تواند روند صعودی بلندمدت را به وجود بیاورد، زیرا امروز گرفتار چالش های بنیادی و ساختاری هستیم که به برجام ارتباطی ندارد

*آیا این خبرهای مثبت و منفی که از برجام شنیده می شود و بازار نوسان پیدا می کند ابزاری برای نوسان گیری حقوقی ها شده است؟

به نظر من بازار سهام به طور طبیعی تحت تأثیر خبرهای مثبت و منفی قرار می گیرد و خبرهای مثبت برجام می تواند در کوتاه مدت روی بازار سرمایه تأثیر مثبت بگذارد، اما شوکی که عدم توافق در بازار ایجاد می کند اثر مذاکرات برجامی بر بورس اثر اسمی مثبت دارد. در واقع اگر دوباره منافذی که چند وقت اخیر آمریکا باز کرده بسته شود و به سمت فشار حداکثری بروند، به طور قطع بازار ارز ملتهب می شود و بعد روی بودجه اثر می گذارد و نتیجه آن تورم خواهد بود و با تاخیر در میان مدت و بلندمدت هم در بازار سرمایه اثر می گذارد، همانطوری که در سال ۹۷ وقتی ترامپ از برجام خارج شد اثر آن در سال ۹۸ و ۹۹ در بورس نمایان شد. هرچند روند صعودی تورم در بازار واقعی نیست و نوسان گیرها همواره از شرایط خبرها استفاده می کنند و زیان آن به سهامداران آماتور می رسد. بنابراین اخبار مثبت برجامی در کوتاه مدت در روند تاثیر می گذارد و روی شاخص اثر مثبتی دارد، ولی چون شاخص های بنیادی اقتصاد تغییری نداشته در بلندمدت برجام نمی تواند روند صعودی بلندمدت را به وجود بیاورد.

*پیش بینی شما برای محدوده تورم در سال جاری چیست؟

پیش بینی می شود با برجام تورم در یک محدوده ای ۱۵ تا ۲۵ درصد قرار بگیرد، زیرا ما امروز گرفتار چالش های بنیادی و ساختاری هستیم که به برجام ارتباطی ندارد و به نوعی می توان گفت توافق برجام رقابتی ایجاد می کند که بنگاه های ضعیف که بدون خارجی ها جولان می دادند توان خود برای افزایش قیمت کالاها را از دست بدهند و این مساله به ضرر این بنگاه های ناکارآمد است، هرچند تصور غلطی در ایران وجود دارد که همواره تولید خوب است، در حالی که امکانات و نیروی کار را هدر می دهند و در گشایش بازار روی رقبای خارجی از بین می روند البته ممکن است با نفوذی که در مجلس و مقامات دست بالا دارند مانع واردات شوند و به نوعی تورم کالایی را در سطوح بالا نگهدارند.

اثر مذاکرات برجامی بر بورس

دنیای اقتصاد : بازار سهام در حالی بر مدار نزولی سیر می کند که هفته ها می شود که بسیاری از نمادها در صف فروش قفل هستند. گرچه از تابستان 99 تا امروز تالارشیشه ای روزهای پرافت و خیزی را به خود دیده است، اما شرایط فعلی یکی از بی سابقه ترین و عجیب ترین روزهایی است که بورس تهران پشت سر می گذارد. رکود بورس هر روز عمیق تر می شود و جلسات سیاست گذاران بورسی برای به تعادل رساندن بازار همچنان به در بسته می خورد. این روزها از هر گوشه و کناری

برخی از خدمات سایت، از جمله مشاهده متن مطالب سال‌های گذشته روزنامه‌های عضو، تنها به مشترکان سایت ارایه می‌شود.
شما می‌توانید به یکی از روش‌های زیر مشترک شوید:

در سایت عضو شوید و هزینه اشتراک یک‌ساله سایت به مبلغ 700,000ريال را پرداخت کنید.
همزمان با برقراری دوره اشتراک بسته دانلود 100 مطلب از مجلات عضو و دسترسی نامحدود به مطالب روزنامه‌ها نیز برای شما فعال خواهد شد!
پرداخت از طریق درگاه بانکی معتبر با هریک از کارت‌های بانکی ایرانی انجام خواهد شد.
پرداخت با کارت‌های اعتباری بین‌المللی از طریق PayPal نیز برای کاربران خارج از کشور امکان‌پذیر است.

به کتابخانه دانشگاه یا محل کار خود پیشنهاد کنید تا اشتراک سازمانی این پایگاه را برای دسترسی همه کاربران به متن مطالب خریداری نمایند!

استقبال بورس از برجام/ فاز احتیاط در بازار سکه و دلار

در روز شنبه، بازار سهام سوار بر موج خوش بینی های ناشی از برجام صعود کرد، در روز نیمه تعطیل بازار ارز، هیجانات کاهشی کمی فروکش کرد و دلار به سمت منطقه امن خود حرکت کرد، ولی سکه طلا همچنان بر موضع خود پافشاری می‌کند.

اقتصاد

پس از انتشار خبر عرضه خودرو در بورس کالا، افزایش خوش بینی ها نسبت به کاهش اختلافات و افزایش احتمال حصول توافق در وین، سهام خودروسازان وگروه بانکی مورد توجه قرار گرفتند و با افزایش تقاضا همراه شدند، بازار سرمایه در روز شنبه زودتر از سایر بازارها به استقبال توافق رفت و افزایش تقاضا در گروه های منتفع از برجام، سهام های گروه خودرو و بانک را به صف خرید نشاند، بازار سرمایه در هفته های اخیر، با وجود گزارش های خوب گروه های پالایشی و فلزی معدنی برخلاف انتظارات حمایت های خود را یکی پس از دیگری اثر مذاکرات برجامی بر بورس اثر مذاکرات برجامی بر بورس از دست داده بود ولی مقام های اقتصادی در هفته گذشته با خبر درمانی سعی کردند سقوط بازار سهام را متوقف کنند.

تحلیل گران بازار سرمایه به دور از هیجانات، با دقت حرکات دلار نیما را زیر نظر دارند، دلار نیما خود را به سقف تاریخی قیمتی خودش رسانده و تحلیلگران میگویند از بین رفتن گپ‌دلار نیما با دلار آزاد میتواند فشار ناشی از کاهش جهانی قیمت های کامودیتی را برای شرکت ها تعدیل کند و درآمد شرکت ها را افزایش دهد.

احتمال پرداخت کالابرگ که در اخبار این هفته منتشر شد نیز می تواند بازار سرمایه را تحت تاثیر قرار دهد. در حالیکه جزئیات این طرح هنوز دقیقا مشخص نشده ولی اثر مذاکرات برجامی بر بورس اثر مذاکرات برجامی بر بورس فعالان بازار سرمایه از توضیع کالا توسط دولت برای تنظیم بازار خاطره خوشی ندارند، زیرا غالبا مقامات رسمی تعیین کننده قیمت خرید کالاها از شرکت ها هستند وسودآوری شرکت ها را در نظر نمیگیرند، آنچه که بر شرکت های تولید کننده قیر در این چند ساله گذشته است نشان می دهد که بازار سرمایه از این تصمیم ها استقبال نمیکند و این تصمیم میتواند شیرینی سود ناشی از حذف ارز ترجیحی را به کام این گروه تلخ کند.

دلار احتیاط میکند

بازار ارز که در روز پنج شنبه خلاف جهت بازار سرمایه حرکت کرده بود در روز شنبه مانند بازار سرمایه کمی رشد کرد.

پس از حرکت کاهشی دلار در روز پنج شنبه دلار در روز شنبه به سمت محدوده قبلی که به آن عادت کرده بود حرکت کرد و قیمت های پشت خطی به محدوده قبلی رسید، برای بازگشت سریع نرخ دلار به محدوده قیمتی قبلی دو دلیل می توان نام برد: اول آنکه بعد از پانزده ماه مذاکره و تجربه چندین باره موقعیت مشابه کنونی بازار ارز نسبت به این اخبار بی تفاوت شده و تا حصول قطعی توافق به اخبار خوب و بد بازار میزان واکنش ها کمتر می‌شود.

دلیل دوم هم کنترل قیمت ها زیر محدوده سقف ۳۳ هزار تومانی است که باعث می‌شود بازار ارز نسبت به اخبار کاهنده دلار ریسک کمتری احساس کند و کمتر تحت تأثیر قرار اثر مذاکرات برجامی بر بورس بگیرد.

عصر دوشنبه خبر پایان مذاکرات از سوی مقامات غربی منتشر شد ولی ایران اعلام کرده مذاکرات هنوز پایان نیافته است و پیش نویس تهیه شده جای کار دارد‌، موضع متفاوت مقامات ارشد مذاکرات به نظر می رسد مانع از حرکت نزولی در بازار در روز جاری بشود. ولی حرکت و پیشروی دلار در کانال ۳۲ هزار تومان کار سختی است که به نظر نمی رسد بازار در روز جاری قادر به انجام آن باشد، به هر حال امروز تعطیلات و مذاکرات پایان موقت یافته و به نظر می‌رسد درهم و میزان حباب آن مهم ترین بازیگران روز جاری هستند و در صورتی که افزایش یابد فشار بر بازار ارز زیاد میشود.

موقعیت مستحکم سکه

به نظر می‌رسد اونس طلا در محدوده زون قیمتی گرفتار شده پس از انتشار گزارش های اشتغال آمریکا، شاخص دلار آمریکا تقویت شد ولی اونس طلا به عنوان رقیب دلار کاهش یافت با وجود کاهش قیمت اونس حباب سکه به خاطر رشد قیمت دلار در روز شنبه تغییر چندانی نداشت. حباب سکه بالای یازده درصد بود ولی سکه امامی و ربع سکه به ترتیب ۱۴ میلیون و ۹۵۰ هزار تومان و ۵ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان معامله شد. رفتار معامله گران سکه و عدم واکنش به سیگنال های کاهشی و افزایشی بازار نشان دهنده موقعیت مستحکم سکه در محدوده فوق است ولی برای حرکت رو به بالا بازار نیازمند کاهش حباب سکه است تا خریداران بیشتری اقدام به خرید کنند. صاحبان پول های درشت در محدوده های بالای حباب سکه برای خرید احتیاط می کنند.

اثر عمیق برجام بر بورس

«جهان‌صنعت»- شاخص کل بورس تهران مدتی است مجددا نزولی شده و روز گذشته نیز ۵ هزار و ۹۴۵ واحد نزول کرد. شاخص کل هم‌وزن اما در برخی روزها روندی معکوس را دنبال کرده است. روز گذشته نیز این شاخص روند صعودی در پیش گرفت و ۳۹۹ واحد رشد را تجربه کرد. با این حال اما ارزش معاملات خرد در کانال دو هزار میلیارد تومانی درجا می‌زند و بدین ترتیب بازار همچنان در شرایط رکودی جدی به سر می‌برد. از سوی دیگر فضای برجام دوباره تیره شده و دورنمای روشنی از آن وجود ندارد. اما آیا بازار خواهد توانست رونق پیشین خود را بازیابد و سرمایه‌گذاران را به سمت خود جلب کند؟روند حرکت شاخص کل بورس روز گذشته هم نزولی بود و این شاخص با کاهش ۴۲/۰ درصدی در پله یک میلیون و ۴۲۰ هزار و ۸۳۳ واحدی متوقف شد. شاخص کل با معیار هم‌وزن صعودی ۳۹۹ واحدی داشت و رقم ۴۱۰ هزار و ۷۷۴ واحد را ثبت کرد. در این بازار ۲۶۱ هزار معامله انجام شد که ۲۵ هزار و ۷۳۸ میلیارد ریال ارزش داشت. صنایع پتروشیمی خلیج‌فارس، ملی صنایع مس ایران، سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی، پتروشیمی پردیس، پالایش نفت بندرعباس، کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران و پالایش نفت اصفهان نسبت به سایر نمادها بیشترین تاثیر منفی را روی بورس گذاشتند. شاخص کل فرابورس هم روز گذشته با کاهشی ۱۹ واحدی در رقم ۱۹ هزار و ۱۷۶ واحد ایستاد. معامله‌گران این بازار ۱۶۹ هزار معامله به ارزش ۱۰۰ هزار و ۷۳۲ میلیارد ریال انجام دادند. پلیمر آریاساسول، پالایش نفت لاوان، سنگ‌آهن گهرزمین و پتروشیمی تندگویان نسبت به سایر نمادها بیشترین تاثیر منفی و در مقابل بهمن‌دیزل، آهن و فولاد غدیر ایرانیان و اعتباری ملل نسبت به سایر نمادها بیشترین تاثیر مثبت را روی فرابورس گذاشتند.
سایه سنگین ابهامات
نوید قدوسی کارشناس بازار سرمایه در خصوص وضعیت بازار گفت: به نظر می‌رسد بازار فعلا اندکی متعادل و کم‌حجم باشد. به دلیل آنکه تا زمانی که بورس با ابهاماتی همچون مذاکرات برجامی و قیمت‌های جهانی رو‌به‌رو باشد نه خریدار و نه فروشنده اقدامی را انجام نمی‌دهند. وی افزود: قیمت دلار از بحث برجام تبعیت می‌کند اما قیمت‌های جهانی به تازگی در بازار سرمایه نقش پررنگی را ایفا می‌کنند. در چنین شرایطی فضا مبهم است و با وجود این ابهامات اتفاق خاصی رخ نخواهد داد. قدوسی اظهار کرد: شرایط هر یک از کامودیتی‌ها متفاوت است. به طور مثال در زنجیره فولاد با کمبود تقاضا مواجه هستیم. موجودی انبار این کالا‌ها افزایش یافته و در این بین فروش نیز دچار مشکل شده است. اگر پتروشیمی‌ها را بررسی کنیم الفین‌ها و متانول روند نزولی داشته‌اند و تقاضای بالای ندارند. اما اوره تنها کامودیتی است که در سطح ایران اوضاع مطلوبی دارد. دلیل آن هم مصارف کشاورزی و بالا بودن قیمت گاز است که منجر به ابقای قیمت بالای این کالا شده است. قدوسی افزود: دیگر کامودیتی‌ها دچار رکود هستند. بخشی از کامودیتی‌های خاص که در بحث زنجیره عرضه دچار محدودیت هستند شاید رفتار قیمتی متفاوتی نشان دهند. در مجموع می‌توان بازار کامودیتی را راکد دانست.
اهمیت کامودیتی‌ها
این فعال بازار سرمایه با اشاره به بالا بودن تاثیر کامودیتی‌ها بر بازار سهام گفت: نمی‌توان گفت که تاثیر برجام بیشتر بوده یا کامودیتی‌ها. این مقایسه مشکل است، اما هرکدام به نوبه خود تاثیرگذار هستند. قدوسی اثر مذاکرات برجامی بر بورس در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز بیان کرد: به نظر می‌رسد که تاثیر برجام در شرایط فعلی بیشتر است. تحولات برجام در کوتاه‌مدت اثر بزرگتری خواهد گذاشت و در بحث میان‌مدت و بلندمدت با توجه به عمده شرکت‌های بورسی که کامودیتی‌محور هستند، قیمت کامودیتی عامل مهم‌تری است. یعنی در صورت همزمانی توافق برجامی و ریزش کامودیتی‌ها شاید در کوتاه‌مدت بازار حرکت رو به بالا داشته باشد. در میان‌مدت و بلند‌مدت اوضاع سخت می‎شود. عکس این موضوع هم محتمل است و با وجود احتمال سودآوری شرکت‌های بورسی، رشد بازار ممکن است.
جولان تردید در بورس
پیام الیاس‌کردی دیگر کارشناس بازار سرمایه هم اظهار کرد: به طور کلی بازار سرمایه مدتی است که در یک دوراهی قرار دارد؛ دوراهی برجام و یا عدم امضای برجام، این دوراهی بزرگی است که اقتصاد کشور نیز درگیر آن است. بسیار مهم است که در صورت وقوع این اتفاق بدانیم که در چه سطحی قرار است رخ دهد. این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: بازار سهام تا زمانی که این موضوع تعیین تکلیف شود، بلاتکلیف است. باید قبول کنیم که نوساناتی نیز در بازار خواهیم داشت. اگر بلاتکلیفی و شرایط موجود حاکم باشد شاخص در زیر محدوده یک میلیون و ۶۰۰ هزار واحد خواهد بود و یکسری نوسانات اتفاق خواهد افتاد. اما مشخص شد که این بلاتکلیفی چند ماه دیگر به پایان می‌رسد و ادامه‌دار نخواهد بود.
هرچقدر زودتر این بلاتکلیفی برطرف شود برای بازار بهتر می‌شود. وی بیان کرد: به عنوان یک سرمایه‌گذار بهتر است که در فضای آرام تصمیم بگیریم، اما در همین فضای ناآرام نیز می‌شود با سود خیلی کمتر‌، در بازار سرمایه ادامه دهیم و سود‌هایی کسب کنیم. الیاس‌کردی در پایان درخصوص کامودیتی‌ها بیان کرد: نباید این نکته را فراموش کرد که حتی با وجود کرونا وقتی قیمت کامودیتی‌ها در سقف و کف قیمت بود، بازار رفتار‌های خاصی از خود نشان داد.
به نظر من رفتار کلیت بازار مهمتر است. من تصمیم سرمایه‌گذاران عمده را به حتی مباحث بنیادی مثل قیمت‌های جهانی ارجح می‌دانم.

پیش‌بینی سمت و سوی بازار سرمایه پس از پایان مذاکرات برجامی

مهران رضوانی در گفتگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم گفت: در روزهایی که در بحبوحه مذاکرات برجامی قرار داریم، در بازار سرمایه که با افزایش بی‌اعتمادی به تصمیمات اقتصادی مسئولان دچار ریزش شدید شده بود، حالا ابهامات ناشی از نتیجه نامعلوم مذاکرات نیز به فضای کنونی آن اضافه شده است، و این گونه هست که هر روز شاهد سردرگمی در رفتار فعالین این بازار هستیم.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: در این میان اما سوالی که مطرح می‌شود این است که پس از اتمام مذاکرات برجامی چه اتفاقی برای بازار سرمایه رخ خواهد داد. در پاسخ به این پرسش که بازار سرمایه بعد از اتمام مذاکرات به چه سمت و سویی حرکت خواهد کرد باید دو سنایوی موجود یعنی توافق و عدم توافق را در نظر گرفته و برمبنای این دو سناریو، به تحلیل بازار سرمایه پرداخت.

سناریوی اول، توافق

وی ادامه داد: در صورت وقوع توافقات هسته‌ای که سناریوی محتملی به نظر می‌رسد، شاهد افت قیمت ارز خواهیم بود که این موضوع می‌تواند حاشیه سود شرکتهای بزرگ بورسی که عمدتا کامودیتی محور هستند را تحت تاثیر قرار داده و به دنبال آن می‌توانیم افزایش فشار عرضه در کلیت بازار سرمایه را شاهد باشیم.

رضوانی گفت: نکته قابل ذکر این است که بسیاری از نمادها در حال حاضر که قیمت دلار در کانال 26هزار تومان در حال نوسان است، با قیمت دلار زیر 20هزار تومان و بعضا با اعداد پایین‌تری در حال معامله شدن هستند. ضمن این که نرخ دلار در لایحه بودجه 1401 برابر با 23هزار تومان در نظر گرفته شده است.

این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: بنابراین با عنایت به این دو نکته می‌توانیم نتیجه بگیریم که افت دلار در بازار آزاد قاعدتا نباید به زیر محدوده 23هزار تومان باشد و اگر هم این اتفاق بیفتد به صورت خیلی کوتاه و در حد چند روز شاهد این موضوع خواهیم بود. در نهایت هم با مشخص شدن کف قیمت دلار، بازار سرمایه از حداقل قیمت دلار مطمئن می‌شود و ترس از ریزش بیشتر در قیمت دلار منتفی خواهد شد؛ بنابراین یکی از بزرگترین ابهامات بازار برطرف شده اثر مذاکرات برجامی بر بورس و شاهد افزایش تقاضا در کلیت بازار خواهیم بود.

وی گفت: پس نکته حائز اهمیت در سناریوی توافق، پیدا شدن کف قیمت دلار است که در این صورت، فعالین بازار سرمایه می‌توانند با ریسک بسیار پایینی، دست به خرید سهام شرکت‌های بورسی بزنند.

سناریوی دوم، عدم توافق

این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: در صورت وقوع سناریوی دوم یعنی عدم توافق در برجام، شاهد افزایش قیمت ارز خواهیم بود که این موضوع به طور مستقیم می‌تواند افزایش سودآوری شرکت‌های کامودیتی محور را به دنبال داشته باشد که در پی آن، رشد قیمت سهام این شرکت‌ها در بازار سرمایه حتمی خواهد بود؛ چرا که افزایش تورم انتظاری در پی رشد قیمت ارز نیز تاثیر زیادی بر رشد قیمت‌ها در بازار سرمایه خواهد داشت.

وی گفت: به طور کلی در این سناریو، فروش‌های صادراتی شرکت‌های بزرگ بورسی نیز دستخوش تغییرات خاصی نخواهند شد، چرا که در حال حاضرکه تحریم‌ها برقرار هستند، مطابق اثر مذاکرات برجامی بر بورس صورت‌های مالی منتشر شده، این شرکت‌ها عمدتا با تمام ظرفیت درحال تولید و فروش هستند. در نتیجه در صورت عدم توافق در مذاکرات برجامی، شاهد افزایش احتمالی قیمت‌ها در بازار سرمایه خواهیم بود.

رضوانی یادآور شد: در هر دو سناریو، در نهایت بازار سرمایه یک حرکت روبه بالا خواهد داشت، فقط کافی است تکلیف مذاکرات روشن شود، تا با رفع ابهامات ناشی از آن، بازار سرمایه بتواند با اطمینان بیشتری به حرکت خود ادامه دهد.